Баланс |
29.08.2012 13:14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Глава 18. Анализ баланса.
Баланс.Баланс компаний заслуживает куда большего внимания, чем готов уделять ему Уолл-стрит. Ниже перечислены шесть видов информации, которые важны для инвестора и которые можно почерпнуть из анализа балансового отчета: 1) информация о том, как компания вкладывает капитал и какое место в структуре капитала занимают обыкновенные акции и старшие долги;
Обычно в балансе все активы представлены на левой стороне формы, а все обязательства, статьи капитала и прибыль – на правой. (В Англии – наоборот.) Другой и иногда более информативный метод компоновки данных можно встретить в отчетах корпораций, которые получают величину капитала и прибыли, вычитая пассивы из активов. Они же дают более внятную картину состояния оборотных средств, поскольку у них прямо за текущими активами идет перечень текущих пассивов. Некоторые корпорации обозначают эту форму как Отчет о финансовом положении и дают его как приложение к обычному балансу. Компоновка информации, конечно, дело вкуса, но мы советуем аналитику поэкспериментировать с формой, представленной в таблице 18.1. Для иллюстрации мы перекомпоновали балансовый отчет за 1985 г. компании Bristol-Myers. При этом в соответствии с собственными рекомендациями устранили статью «Репутация компании» (на сумму 163,9 млн дол.) и пересчитали обязательства по привилегированным акциям – от 1 дол. по номиналу перешли к более обоснованной величине 50 дол. по ликвидационной стоимости. Для экономии места мы укрупнили статьи баланса. Таблица 18.1. Балансовый отчет компании Bristol-Myers в нашей компоновке, на 31 декабря 1985 г. (в тыс. дол.)
Продолжение читайте книге «Оценка ценных бумаг» Грэма и Додда. |